Меню

Акционеры не имеющие право голоса как называется

Кто такой Миноритарный Акционер и как он влияет на Эмитента

Что означает миноритарный акционер. Виды и права миноритариев в реальности.

Если вы владеете акциями, то скорее всего, вы миноритарный акционер.

Что такое миноритарный инвестор

Нетрудно догадаться, что такое миноритарный акционер, так как слово минор ( меньший ) говорит само за себя, подразумевая инвестора с небольшим количеством ценных бумаг.

Миноритарный акционер – это совладелец, не имеющий права влиять на управление компанией из-за незначительного по объему пакета акций. Этот статус актуален и для человека с единственной акцией или пакетом акций, который называется “неконтролирующим”, не дающим право управлять компанией и быть в составе совета директоров.

Посмотрите видео о том, что означает миноритарный инвестор, в чем его сильные и слабые стороны:

Насколько существенны права миноритарных акционеров

На первый взгляд, невозможность участия в управлении предполагает, что « горькая » миноритарная доля – терпеливое ожидание подачки от мажоритариев, но это не совсем так.

В том случае, когда мелкий акционер не согласен с ключевыми решениями совета директоров и выразил свое несогласие посредством голосования, закон позволяет ему требовать от владельцев контрольного пакета выкупа своих акций по цене рынка.

Помимо вышеперечисленных прав, закон о миноритарных акционерах дает возможность в той или иной форме влиять на работу компании, один из способов – кумулятивное голосование , которое заключается в передаче своих голосов одному кандидату.

При принятии ключевых решений, закон требует большинства не менее 75% от всех участников собрания, более того, он позволяет обозначить в уставе уровень, превышающий 3/4 при совершении таких действий, как:

  • заключение контракта на сумму более 50% от стоимости активов объединения,
  • приобретение собственных ценных бумаг,
  • регулирование количества и цены на активы в выпуске,
  • ликвидация,
  • реорганизация и редактирование устава.

Не менее актуально соблюдение права миноритарных акционеров при выборе состава совета директоров, кумулятивное голосование позволяет выбрать часть совета директоров в процентном отношении, соответствующего количеству акций.

При принятии решения общим собранием о дроблении или консолидации акций при неизменном уставном капитале, включается механизм сохранения доли мелких акционеров, при дроблении увеличивается количество активов, а при консолидации появляются дробные акции.

  • При наличии у миноритария пакета в 1% и более, у него появляется возможность обращаться к руководству с иском от имени части акционеров по поводу убыточных действий руководящих структур.
  • Владение 25% акций позволяет взять под контроль бухгалтерские документы и протоколы заседаний руководителей.

И еще один немаловажный пункт в списке прав мелких инвесторов – сейл-аут (Sell Out) – возможность требования выкупа своих акций при концентрации в одних руках пакета от 95% . Это право обосновано тем, что такое количество акций у одного лица или нескольких аффилированных лиц, ведет к резкому снижению интереса к акциям компании на бирже, соответственно и цена акций падает.

Перечисленный список рычагов косвенного влияния на управление АО со стороны миноритариев, позволяет ответить на вопрос – что значит миноритарный акционер, что это инвестор с целым комплексом возможностей для изменения экономической политики акционерного общества.

Посмотрите еще одно интересное видео об интересах миноритариев:

Принудительный выкуп акций у миноритарных акционеров

Экономическая сторона сквиз-аут – это возможность аккумулирования всех активов в одних руках на выгодных условиях для всех участников процесса.

Положения закона о вынужденном выкупе позволяют преодолеть препятствия в виде « мертвых душ » в реестре и необоснованного завышения цен на активы со стороны мелких владельцев при приобретении 100% акций.

К сожалению, для этого закона очень актуальна поговорка: «Гладко было на бумаге, но забыли про овраги».

Мажоритарии по одной из стандартных схем, выводят прибыль, лишая дивидендов мелких инвесторов, а далее выкупают обесценивающиеся акции и доводят свой пакет до 95%, после чего следует процесс сквиз-аут и уход с биржи.

Читайте также:  Розовый напиток со спрайтом как называется

Выведенные средства не только окупят все расходы, но и позволят владельцам получить солидную прибыль. А следующий шаг – возврат на биржу с другими ценами за акцию. Яркий пример такого поведения – действия компании Мечел по отношению к своей «дочке» – разрезу Томусинский.

Метчел закупает уголь у дочерней компании по цене более чем в два раза меньшей цены реализации, лишая прибыли акционеров добывающего предприятия, несложно предугадать дальнейшие шаги владельцев Метчел, они укладываются в стандартную схему обмана.

Но есть примеры некорректного поведения и со стороны миноритариев. Перечисленные в законе права этой категории инвесторов, позволяют им шантажировать основных владельцев угрозой многочисленных судебных исков, которые зачастую приводят к полной остановки всей работы АО. Требования выдвигаемые шантажистами, обычно ограничиваются неоправданно высокой ценой акций, предназначенных для выкупа основным владельцем у инициаторов судебных разбирательств.

Возможна ли защита прав миноритарных акционеров

Несмотря на то что мажоритарный и миноритарный акционер стремятся к увеличению дохода от предприятия, то есть имеют одну цель, ущемление прав миноритарных акционеров в России – явление распространенное.

Некорректные, а подчас и преступные действия по отношению к мелким владельцам возможны даже со стороны крупных государственных компаний, в качестве подтверждения можно привести незавидную долю мелких акционеров компании ТНК-BP , приобретенную Роснефтью .

Вывод прибыли из АО и вытеснение миноритарных акционеров инициировали создание обществ защиты миноритариев. Такие организации, представляя права меньшинства, могут многого добиться.

Шведский предприниматель и крупный инвестор в предприятия России Маттиас Вестмен в 1996 году создал фонд Prosperity Capital Management (PCM), в качестве аналитика он взял молодого финансиста Александра Браниса , и Вестмен не ошибся в выборе. При реорганизации РАО ЕЭС, именно жесткая позиция Браниса и его обращение к правительственным структурам, позволило допустить к руководству энергохолдинга миноритариев, а Prosperity стать миноритарным акционером нескольких энергетических предприятий.

Кто такой миноритарный акционер в реальности

После появления на биржевых торгах акций Роснефти и ВТБ в составе мелких инвесторов произошли значительные изменения.

Раньше небольшими пакетами ценных бумаг владели в основном работники АО, но после выхода народных акций ВТБ и Роснефти в составе миноритариев появились студенты, пенсионеры и обычные граждане с весьма смутным представлением об инвестициях.

Годовые собрания перестали быть рутиной, поток новых людей обеспечил непредвиденные ситуации и скандалы.

В зависимости от поведения миноритариев, их можно разделить на несколько типов.

Скандалисты

Главный признак этого типа – изменчивость требований и непреодолимое желание их высказывать. Для таких людей важен сам процесс высказывания претензий к руководству, а не конечный результат, обычно, они имеют склонность к разговору на повышенных тонах и употреблению ненормативной лексики.

Например, один участник собрания Газпрома громогласно требовал возможности задать вопросы руководству в приватной беседе, когда Миллер назначил время для такой беседы скандалист просто исчез, а требования так и остались не озвученными.

Романтики и альтруисты

Обычно, люди подобного типа не участвуют в собраниях, они неконфликтны и зачастую бескорыстны, процесс приобретения акций, в их понимании – это форма участия в развитии родного предприятия или всей страны.

Чаще всего, акции достаются им при приватизации предприятия или по наследству, больших доходов от ценных бумаг альтруисты не ожидают, а при достаточной мотивации готовы пожертвовать акциями, впрочем, не откажутся и от продажи если сделка не доставит много хлопот.

Коммерческий тип

Миноритарии коммерческого направления – наиболее многочисленный тип инвесторов, самые известные представители этого типа – профессиональные трейдеры, а также люди, покупающие акции для сбережения и умножения своих накоплений.

Читайте также:  Как называются куколки без носа и рта

К инвесторам-коммерсантам относятся и журналисты, специализирующиеся на новостях экономики, эти люди покупают ценную бумагу, чтобы без проблем получать информацию о собрании АО из первых рук.

Карьеристы – защитники

Сделать грамотный пиар и обеспечить себе известность, подняться по карьерной лестнице, таковы основные задачи миноритариев-карьеристов. Чаще всего, среди подобных людей встречаются хорошо образованные юристы, представляющие себя защитниками « бедных и обманутых » мелких акционеров.

Настоящие они защитники или «липовые» не всегда понятно, а вот цель, к которой они стремятся, совершенно очевидна.

Любители тусовок

Накрытые столы, шанс пообщаться с известными людьми или хотя бы видеть их, зажигательные патриотические речи и даже народные песни – набор мероприятий, привлекающих на собрание акционеров-тусовщиков. Для них инвестиции не только вариант извлечения дохода, но и возможность неплохо провести время, а по окончании мероприятия получить фирменные подарки и набить едой пакет для родных и близких. Их экстравагантное поведение на собрании не всегда корректно, но оживляет скучное мероприятие, делая его запоминающимся.

Вместо вывода

Появление среди миноритариев большого количества людей далеких от биржевой торговли – явление закономерное, вложение средств в акции предприятий, при всех рисках и минусах, намного выгоднее банковских депозитов или хранения под подушкой. А ликвидность и надежность бумаг «голубых фишек» – крупнейших корпораций, таких как Газпром, Лукойл, Сбербанк, Роснефть или ВТБ , снижает уровень риска до самых минимальных значений.

Получение дивидендов и рост рыночных цен на акции привлекают даже пенсионеров советской «закалки» и молодых людей с « очень средним » образованием.

Источник

Обычка или префы: что выбрать инвестору? Разбираемся вместе

Почему акции бывают нескольких видов? Что означает аббревиатура АО и АП? В чем их различие? И главное — какие из них выбрать инвестору? — обсуждаем в статье.

Акции имеют две разновидности: обыкновенные (они же АО, они же «обычка») и привилегированные (они же АП, они же «префы»).

Если кратко, так чтоб запомнить на всю жизнь:

» обычка» гарантируют право голоса, и не гарантируют дивиденды

«префы» — наоборот, гарантируют дивиденды и не гарантируют право голоса.

Для чего выпускают «префы»

Стремясь привлечь финансирование, но стараясь защитить себя от его негативных последствий в виде поглощений некоторые компании помимо обыкновенных акций выпускают небольшое количество т.н. привилегированных акций, не дающих своим владельцам права принимать участие в управлении компанией. По этой самой причине количество привилегированных акций строго ограничено и не может превосходить 25% от общего числа всех акций компании.

Обыкновенная акция — долевая ценная бумага, вид акций.

  • дает право принимать участие в управлении акционерным обществом (АО) через участие в собрании акционеров ( но только если общее количество акций, находящихся у вас в портфеле достигает более 2% от общего числа акций, что подходит только крупным частным инвесторам)
  • дает право участвовать в распределении прибыли компании. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль компании. Размер дивидендов определяется советом директоров и рекомендуется общему собранию акционеров. Оно может уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров. В случае получения предприятием убытков, дивиденды по «обычке» как правило не выплачиваются

Привилегированная акция — долевая ценная бумага, вид акций.

Отличается от обыкновенной акции тем, что не дает права владельцу на управление акционерным обществом (АО) через участие в собрании акционеров. За отказ от этого права привилегированные акции предоставляют владельцам ряд льгот по сравнению с обыкновенными, а именно:

  • возможность получения гарантированного дохода ( размер дивидендов по «префам» фиксированный в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении). При этом дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников (если прибыли не хватает)— в соответствии с уставом компании.
  • первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов.
  • первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества.
  • если у компании нет средств на выплату дивидендов по «префам», то их владельцы могут быть наделены правом голоса, как и владельцы обыкновенных акций.

Таким образом особый статус привилегированных акций позволяет отнести «префы» к активу, занимающему промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями.

Кроме отличия в правах владельцев разного типа акций они отличаются также стоимостью. Как правило, «префы» дешевле, чем «обычка»

Читайте также:  Как называется церковь в изюме

Почему цена «префов» на российском рынке ниже, чем «обычки»?

1) для крупных инвесторов «префы» не интересны, т.к. не дают права принимать участия в управлении акционерным обществом.

2) «префы»менее ликвидны (торгов по обычке всегда больше), а значит теоретически есть угроза того, что оперативно продать актив будет труднее, чем обыкновенные акции.

3) «префы» из-за своего особого статуса не входят в глобальные индексы и не торгуются на зарубежных биржах.

4) существование угрозы «размывания» потенциальных дивидендов «префов» в случае допэмиссии этого вида акций. ( например, на данный момент у Татнефти и Сбербанка выпущено только 6% и 4% привилегированных акций из возможных 25% и если они увеличат их выпуск до 25% прибыль владельцев «префов» значительно уменьшится = «размоется»).

Какие акции лучше покупать?

Одного ответа на этот вопрос нет. Всегда нужно смотреть на акции конкретной компании:

1) потому что разница в стоимости префов и обычки у акций каждой компании разная.

2)потому что дивидендная политика каждой компании в отношении префов и обыкновенных акций также различная.

3) потому что финансовые цели у каждого инвестора отличаются.

Для спекуляций предпочтительнее приобретать «обычку» — они более активно реагируют на события на рынке, в то время как префы более устойчивы.

В случае, если цена «префов» существенно ниже обычки (в 1,15 и более раза), дивидендная доходность по ним будет выше, а значит имеет смысл на долгосрок приобретать привилегированные акции.

У каких компаний есть префы?

В РФ довольно много компаний имеющих как обыкновенные, так и привилегированные акции. При этом как соотношение стоимости этих двух типов акций различно, так и соотношение дивдоходности по ним. Это еще раз доказывает необходимость анализа каждого вида акций отдельной компании перед принятием решения о покупке.

  • Ленэнерго (доля префов всего 1% от всех акций. При этом цена префов больше обычки больше чем в 20 раз. цена обычки 6,25 р. — див доходность 1,5%. Цена префов 169р. — дивдоходность выше 8%)
  • Сбербанк ( доля префов всего 4% от всех акцийплатит одинаковые дивиденды по обоим типам акций разница в цене между обычкой и префам почти отсутствует 1,09, но и она сказывается на доходности акций. Дивдоходность по обыкновенным акциям 8,5 %, по привилегированным 9,5%
  • Сургутнефтегаз ( доля префов всего 25% от всех акций, по обычке — нет правил выплаты дивидентов на дивиденды по префам направляют 10% прибыли от МСФО. Отношение цены обычки и префов 1.18. дивдоходность по префам (2,8%)выше, чем по обычке (1,6%),

В моем портфеле присутсвуют «префы» Сбербанка и Татнефти . А какие привилегированные акции есть у вас и почему?

Было полезно? Жмите лайк!

Еще больше полезных статей о финансах читайте на моём канале Инвестор в юбке

Источник

Adblock
detector